Metodele cash flow-urilor actualizate: Valoarea actualizata neta (“Net Present Value”)

Valoarea neta actualizata VAN (?Net Present Value? NPV) a proiectului indica impactul asteptat al proiectului asupra valorii companiei.

Proiectele cu VAN pozitiv se considera ca vor conduce la cresterea valorii companiei. In acest fel, regulile privind adoptarea deciziilor pe baza VAN specifica faptul ca toate proiectele independente cu VAN pozitiv trebuie sa fie acceptate. Daca VAN este mai mare decat zero proiectul este acceptabil, deoarece veniturile sunt suficiente pentru a obtine beneficiu si sa fie returnat capitalul investit initial, inainte de sfarsitul duratei de viata a investitiei. Daca VAN este egal cu zero, echilibrul este realizat la sfarsitul duratei de viata si investitia este prea putin atractiva.

Daca se selecteaza dintre proiectele care se exclud reciproc, trebuie sa fie acceptat proiectul cu cea mai mare valoare (pozitiva) a VAN.

VAN este calculat ca valoarea actualizata a cash flow-urilor intrate in proiect din care se scade valoarea actualizata a cash flow-urilor iesite din proiect. Aceasta relatie este indicata de formula:

Unde:

CFt - valoarea neta a cash flow-ului din anul t;

CF0 - investitia initiala;

r - rata de actualizare (costul capitalului);

t - numarul de ani;

T - durata de viata a proiectului.