Proces moderat de dezinflatie

Dupa aproape doi ani, in Romania indicele preturilor de consum a cunoscut din nou o scadere, raportat la luna anterioara: -0,3% in iunie fata de mai.

"Este prematur sa vorbim insa de deflatie, in conditiile in care in termeni anualizati inflatia a incetinit doar la 7,93%, de la 8,41%, ritmul atins in mai. Avem insa premisele pentru un proces moderat de dezinflatie, in conditiile in care efectul de baza va fi unul favorabil in a doua jumatate a anului, o data cu depasirea impactului majorarii TVA", a aratat Victor Safta, directorul sucursalei din Romania a X-Trade Brokers. Scaderea preturilor la produsele alimentare a tras in jos indicele preturilor de consum, in timp ce serviciile s-au scumpit, partial datorita deprecierii cursului de schimb Euro-Leu. La nivel global, preturile materiilor prime agricole au inregistrat corectii, iar petrolul a revenit pe crestere, castigand de la minimele din iunie peste 15,8%. Instabilitatea unor tari din Orientul Mijlociu si mai ales neincrederea in dolarul american pot fi insa factori de risc in ceea ce priveste pretul petrolului in viitor.

La ultima sedinta de politica monetara, BNR a mentinut rata dobanzii la 6,25%. Prudenta Bancii Centrale este justificata. Intre pericolele care pandesc Romania, slabirea economiei (care ar necesita sprijin prin dobanzi mai scazute) se alatura riscului de revenire la un model de crestere nesanatos, bazat pe credit, care sa stimuleze consumul neacoperit de productia interna. "Expunerea valutara deja importanta a populatiei a devenit tolerabila in ultimii doi ani si jumatate in ceea ce priveste Euro, datorita cursului de schimb relativ stabil in banda de variatie 4,05 - 4,30. Nu acelasi lucru se poate spune despre situatia celor care au luat credite in franci elvetieni - deprecierea leului pana la niveluri record in fata francului a restrans capacitatea acestora de a-si plati ratele, deteriorand in acelasi timp activele bancilor. Luand in calcul aceste conditii, BNR are in vedere limitarea creditului de consum si descurajarea imprumuturilor in alte monede decat leul. In acelasi timp, nivelul curent de 6,25% al ratei de dobanda are sanse sa fie mentinut in perioada urmatoare, desi inflatia va depasi, conform chiar previziunilor destul de optimiste ale BNR, tinta de 3% plus 1%, atingand 5,1% la finalul anului", a precizat Victor Safta.

Situatia din Grecia este volatila, iar declaratiile unor oficiali germani ii arata pe acestia mai confortabili cu o restructurare a datoriei care ar fi echivalata cu un default. Pentru piete, legatura dintre sectoarele bancare din Romania si Grecia reprezinta un factor de risc pentru leu. "Impactul unui eveniment de credit in Grecia asupra leului ar fi unul negativ. Dincolo de reactia rapida a pietelor, probabil insa ca BNR nu ar lasa cursul sa depaseasca 4,35 - 4,4, luand in calcul pe langa efectele asupra increderii populatiei si stabilitatii financiare si impactul negativ asupra inflatiei", a aratat Victor Safta.