Scade deflatia in Romania

Riscul deflaţiei are mai degrabă şansele unui eveniment punctual, izolat, decât ale unui fenomen persistent, iar în a doua jumătate a anului putem asista chiar la un reviriment al inflaţiei în România.

 Deflația s-ar putea concretiza în urma reducerii TVA într-o perioadă cu inflaţie foarte joasă, însă cel mai probabil va fi un eveniment punctual. Inflaţia a scăzut puternic în 2014, prin contagiune cu tendinţa mai amplă din zona euro, agravată de scăderea spectaculoasă a cotaţiilor petrolului în a doua jumătate a anului. Totuşi, petrolul şi-a revenit parţial la începutul lui 2015, iar economia zonei euro iese, uşor, din deflaţie, astfel încât este foarte posibilă o rată mai ridicată a inflaţiei din România în a doua parte a anului. 

 Perspectivele pentru economia locală sunt, cu siguranță, pozitive, dat fiind faptul că numeroși indicatori publicați recent indică o revenire sănătoasă. În primul trimestru, România a marcat cea mai puternică creştere economică din Uniunea Europeană, atât faţă de trimestrul anterior (cu 1,6%), cât şi faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut (cu 4,2%). Deşi aceste cifre nu oferă detalii despre structura acestui avans, indicatorii sectoriali sugerează că este vorba despre un reviriment solid, generalizat. Vânzările cu amănuntul au urcat cu 3% în trimestrul I, faţă de perioada similară din 2014, iar deficitul comercial s-a adâncit uşor, cele două indicând o revenire a consumului. Producţia industrială a avansat cu 2,9% în martie, volumul lucrărilor de construcţii cu 14,7% în primele două luni, iar piaţa imobiliară s-a stabilizat. Rata şomajului este aproximativ la jumătatea celei din zona euro, iar salariul mediu net a crescut cu 7,7% în luna martie. Nu în ultimul rând, datele de la Banca Naţională sugerează că ne aflăm în stadiile timpurii ale unei reveniri a creditării, care ar putea accelera în perioada următoare.

 Şi perspectivele pentru viitoarele trimestre sunt favorabile. Cu rata inflaţiei aproape de minime istorice, BNR şi-a permis să taie din nou dobânda cheie la ultima şedinţă de politica monetară, continuând ciclul de relaxare din ultimul an. Politica fiscală va deveni, de asemenea, mai stimulativă, odată cu reducerea TVA pentru alimente la 1 iunie, iar măsuri suplimentare sunt în discuţie în forurile legislative. Cu alte cuvinte, economia locală va primi un dublu stimul, într-o perioadă în care Banca Centrală Europeană se străduieşte, la rândul său, să stimuleze economia zonei euro, principalul său partener comercial. De altfel, însăşi Comisia Europeană şi-a revizuit recent, în sens pozitiv, estimările de creştere pentru ţara noastră, de la 2,7% la 2,8% în 2015, respectiv de la 2,9% la 3,3% în 2016, şi nu este exclus ca datele publicate săptămâna aceasta să determine alte ajustări favorabile.